BMO的高额贷款损失拨备令人担忧，因为竞争对手的信贷质量有所改善

　　

　　

　　

　　当银行为可能出现的不良贷款拨备资金时，就像是未雨绸缪。蒙特利尔银行BMO-T似乎有一场风暴要来了。

　　这家银行在加拿大银行业第三财季财报中脱颖而出，因为它的贷款损失拨备出乎意料地高，并对其作出了令投资者不满的解释。相比之下，加拿大皇家银行RY-T和加拿大帝国商业银行CM-T让海湾街眼花缭乱，部分原因是它们强调贷款账目的信用质量，以及它们为未来问题预留的资金相对较少。

　　蒙特利尔银行说，它计提了9.06亿美元的不良贷款拨备，高于上年同期的4.92亿美元。《环球邮报》(Globe and Mail)对加拿大6家大银行报告的分析显示，尽管加拿大6家大银行中有5家在2024年第三季度拨备比上年增加，但蒙特利尔银行72%的拨备增幅无疑是最大的。

　　根据LSEG的数据，分析师此前预计BMO拨备为7.35亿美元。如果蒙特利尔银行就拨备达成共识，该行将轻松超出分析师的预期，并可能发现自己更接近加拿大皇家银行和加拿大帝国商业银行的阵营，而不是孤军奋战。

　　自盈利日以来，这两家银行的股价反映了BMO的失望。该股周二收盘下跌6.5%，截至上周末仅略有回升。

　　相比之下，加拿大皇家银行(RBC)和加拿大商业银行(CIBC)分别在周三和周四上涨的基础上继续上涨。截至上周五收盘，在发布财报以来的3个交易日内，加拿大皇家银行股价累计上涨4.1%，CIBC股价2个交易日累计上涨7.2%。

　　银行分析师在周二的电话会议上对BMO首席执行官Darryl White提出了尖锐的质疑。他表示:“蒙特利尔银行在信贷管理方面有着悠久的历史，这一点从未改变。”

　　他表示，“长期的高利率、经济的不确定性以及消费者偏好的变化，这些因素结合在一起，对该行的贷款账目产生了严重影响”。他补充说，大部分准备金与COVID-19大流行期间的贷款有关。该行表示，贷款损失增加背后没有特定的行业或地域市场。

　　怀特表示，仅15家客户就占了BMO今年迄今商业贷款减值拨备的近50%。(银行对借款人按时还款的贷款(称为“履约”)和借款人拖欠的贷款(称为“受损”)都做了拨备。留出的金额减少了银行的收益。)

　　该公司首席风险官皮尤什·阿格拉瓦尔(Piyush Agrawal)随后表示，“我们预计未来几个季度的减值拨备将保持在高位。”

　　道明证券(TD Securities Inc.)分析师马里奥·门多卡(Mario Mendonca)回应说，“很明显，出了问题。我感谢你对疫情的评论，但疫情并非蒙特利尔银行独有。”门多卡表示，拨备的增加代表着“承销失败”。

　　门多卡打完电话后，将BMO的评级从“买入”下调至“持有”。

　　他写道:“请注意，2008年，蒙特利尔银行(拨备)的变动比同行早了三个季度，也更突然，并在数年内保持在较高水平。”“我们现在预计，未来12至18个月，蒙特利尔银行的贷款损失仍将高于整个集团。”

　　加拿大皇家银行多米尼克证券公司的分析师Darko Mihelic在7月30日下调了蒙特利尔银行的股票评级，称他对银行财务状况的深入研究表明，其信贷质量下降的速度超过了美国同行。(蒙特利尔银行第三季度近三分之一的利润来自美国。)

　　米赫利奇本周将他的报告标题命名为“等待证明或承认”。

　　加拿大皇家银行和加拿大帝国商业银行与分析师之间没有这样的问题。

　　加拿大皇家银行第三季度的利润超出了分析师的预期

　　CIBC报告称，由于收入增长，利润大幅飙升，贷款损失准备金减少

　　加拿大皇家银行的拨备比2023年第三季度略有上升，但为6.59亿美元，比分析师的共识低2.41亿美元，即25%以上。加上近期收购的汇丰加拿大银行(HSBC Canada)等其他强劲业绩，汇丰股价周三升至历史新高。周四和周五也一样。

　　美银美林分析师Ebrahim Poonawala表示，加拿大皇家银行结合了"一流的特许经营和强大的执行力"。

　　CIBC是六大银行中唯一一家分析师预计拨备将少于前一年的银行，原因是2023年将为美国商业房地产问题拨备大量拨备。但CIBC的拨备比市场普遍预期低15%以上，比上年低34%。

　　普纳瓦拉将CIBC的业绩评级上调为“买入”。“投资者是时候注意到执行力的提高了，”他写道。